割安な銘柄に注目

• 東京証券取引所が資本コストや株価を意識した経営に向けた対応を上場企業に要請したこともあり、PBR1倍割れ企業は、取引所や国内外の投資家からの厳しいチェックを受けるようになりました。
• PBRは株価を1株当たりの純資産で割ることで求められる株価指標ですが、これが1倍を下回っているということは、「株式市場での評価が企業の解散価値を下回っている状態」と解釈できます。

ファンドの運用に活用されるPBR-ROEモデル

• 投資開始時点に比べてROEがあまり変化しない場合、適正PBRはほとんど変化しないため、期待リターンも大きく変化することはありません(下図1)
• ROEが向上する場合、ROEの上昇により適正PBRが上昇する(下図2)ため、期待リターンが⾼まります(下図3)。
• 当ファンドではROEの上昇ポテンシャルの高い銘柄に投資することで、より高いリターンの獲得を⽬指します。

＜ROEの変化による適正PBRの変化＞

※上記は、作成基準日現在のものであり、今後変更される場合があります。

※上記はイメージです。