動画サマリー

1. 金利上昇が重荷となり、割安水準に下落

J-REITは不動産の賃料収入を分配する商品だが、金利上昇局面では借入コストが増え、価格が下がりやすい。現在のNAV倍率は全体的に低水準で、コロナショック時を下回る割安水準にある。

2. 高利回りでも短期反発には注意

分配金利回りは5.7％前後と、2020年3月以来の高水準。ただし、日本国債や米国債の利回りとの差が縮小しており、機関投資家から見るとJリートの投資妙味は低下。金利上昇による分配金減少の可能性も残る。

3. 長期投資や個別の買収案件に注目

ホテル系は訪日客の増加や新規供給の少なさを背景に比較的堅調。東証上場リート58銘柄のうち、年初来で上昇した銘柄は2銘柄にとどまる。ジャパンホテルリート投資法人などに加え、NAV倍率を上回る価格でのTOBや再編が、今後のカタリストとなる可能性がある。