eMAXIS Slim誕生の原点

「オルカンの父」と呼んでいただく機会が増えました。オルカンの正式名称は「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」です。私は三菱UFJアセットマネジメントで、その企画・開発・普及に携わってきました。
その土台にあるeMAXIS Slimシリーズは、業界最低水準の運用コストを「将来にわたって」目指し続けるという方針を掲げています。初回は、この言葉に込めた思いを、商品づくりの背景とともにお話しします。

投資信託の世界で感じた疑問

私は1985年に三菱信託銀行に入社し、1996年から資産運用の仕事に携わってきました。個人向けの投資信託に関わる前には、年金などの機関投資家の運用を担当していました。
そこで広く活用されていたのが、インデックス運用です。市場の動きを示す指数に連動する成果を目指し、多くの銘柄に分散して投資する手法で、資産運用の専門家も、こうした方法を運用の中心に据えていました。
ところが、個人向けの投資信託の世界では、運用者が銘柄などを選ぶアクティブファンドが中心でした。専門家が広く使っている合理的な投資方法が、一般の方には十分に届いていない。そのことに、私は疑問を感じました。
仕事や家事で忙しい方が、数多くの商品の中から将来好成績を上げるファンドを探し続けるのは大変です。だからこそ、市場に幅広く投資する方法を低い費用で利用できるようにし、もっと身近な選択肢として届けたいと考えました。

低コストを「目指し続ける」という方針

2009年、私たちは低コストのインデックスファンド「eMAXIS」シリーズを立ち上げました。その後、個人向けインデックスファンドの競争は激しくなり、運用コストはさらに下がっていきました。
一方、既存のeMAXISは、店頭での対面販売などにも用途が広がっていました。そこで、インターネットでの販売を前提に、さらに低コストを追求できるシリーズとして、2017年2月に「eMAXIS Slim」を立ち上げたのです。
例えば、長期の積立投資を始めるために、費用を比べてファンドを選んだとします。数年後に、同じような投資対象で、もっと低コストの商品が登場したら、積立先を変えるべきか、保有している分も売却するべきかと迷うかもしれません。
長期投資を勧めるのであれば、商品を提供する側にも、長く保有しやすい環境を整える責任があります。そこで、競争環境の変化に応じ、購入後もコストの低減に取り組む姿勢を明確にしました。常に最安であることを保証するものではありませんが、商品を選び直す負担を少しでも減らしたいと考えたのです。

低コストを続けられる事業にする

低コストの商品を長く提供するには、運用会社としても事業を続けられる仕組みが必要です。
信託報酬は、ファンドを保有している間にかかる運用・管理の費用であり、運用会社などの収入でもあります。同じ運用残高であれば、料率が低いほど収入は少なくなります。社内にも、低コストのインデックスファンドを広めることで、既存事業の収益が減るのではないかという懸念がありました。
私が重視したのは、これから投資を始める人を増やし、長く使っていただくことでした。一人ひとりの積立額は小さくても、参加する人が増え、積立が続くことで、長期的な運用残高の拡大が期待できます。投資家の資産形成を支えることが、運用会社の事業の基盤にもつながると考え、その見通しを社内で説明してきました。
同時に、資料の電子交付など、運営費用を抑える工夫も重ねました。企画や運用、日々の管理を担う仲間と、販売する金融機関の協力があってこそ、低コストの商品を継続して提供できます。

投資家の声がオルカンにつながった

商品を長く使っていただくためには、投資家の声に耳を傾けることも欠かせません。eMAXISを立ち上げた2009年から、投資について発信するブロガーの方々と意見交換を重ね、商品の仕組みや費用、情報の伝え方について、さまざまな意見をいただいてきました。
オルカンが誕生する前には、日本、海外の先進国、新興国の株式に均等に投資する「3地域均等型」を用意していました。日本株にはTOPIX、海外の先進国株と新興国株にはMSCIが算出する指数を用いる仕組みです。一方、投資家からは、世界の株式市場を一つの共通した基準で捉えて投資できる商品を求める声がありました。
その声に応え、2018年10月に設定したのがオルカンです。商品を使う方々との対話が、私たちの商品づくりの視野も広げてくれました。
「オルカンの父」という呼び名をいただいていますが、商品を育ててくださった投資家の皆さんと、開発や運用を支える仲間の存在を忘れることはできません。

商品の先にある一人ひとりの暮らし

私が商品づくりを通じて応援したいのは、一人ひとりが望む暮らしを実現するための資産形成です。
日々の値動きを気にしすぎて、仕事や家族との時間が落ち着かなくなるようでは、本来の目的から遠ざかってしまいます。将来、どんな暮らしをしたいのか。そのために、今の生活の中でどのくらいのお金を投資に回せるのか。まずは、そこから考えていただきたいと思います。
株式に投資する以上、大きく値下がりする局面もあります。近い将来使うお金は預貯金などで確保し、無理のない範囲で続けることが大切です。低コストの商品も、ご自身の生活に合った使い方をしてこそ役に立ちます。
投資によって育てたお金は、家族との時間を楽しんだり、学びたいことに取り組んだりするために使えます。働き方や住む場所も含め、人生の選択肢を広げる助けとして、投資信託を役立てていただければと思っています。
投資家に長期投資を勧める以上、提供する側も長い時間軸で商品を育てていく必要があります。「将来にわたって」低コストを目指し続けるという方針には、その責任を果たしたいという思いを込めています。
この連載では、投資信託の選び方や付き合い方、そして育てた資産の使い方を考えていきます。皆さんがご自身の投資を理解し、納得して続けるための手がかりをお届けできればと思っています。