上昇が続く豪ドル/NZドル　今後の見通しと対策は？　

サトウの個人的見通しを述べさせていただくと、そもそもこの豪ドル/NZドルの上昇は、オーストラリアの強い経済・堅調な労働市場⇒インフレの高止まり⇒オーストラリア準備銀行(RBA)は追加緩和に慎重姿勢を示す一方、NZの弱い経済(マイナス成長)・低調な労働市場⇒インフレは鈍化傾向⇒ニュージーランド準備銀行(RBNZ)は追加利下げを示唆するなど、経済・雇用の強弱、インフレの高低、金利差拡大の思惑からきていました。

現に11月4日に行われたオーストラリア準備銀行(RBA)の会合では、政策金利を3.60%に据え置き、さらにインフレ率が持続して目標圏内(2.0～3.0%、中間値2.5%)に戻るまで、金融緩和の余地を制限する可能性に触れるなど、市場も来年2026年に1回の利下げがあるかどうか、と見ています。

これにより豪ドル高・NZドル安が進んでいたのですが…。
11月26日に行われたニュージーランド準備銀行(RBNZ)会合で、一部では0.50%の利下げ観測があったものの、大方の予想通り0.25%の利下げで、政策金利を2.25%とすることを決定しました。
さらには“0.25%利下げする”「5」対“政策金利を据え置く”「1」と予想外に据え置きが検討されたこと。
そして注目されていた政策金利予測で利下げサイクルの最終到達水準を2.20%とするとの予測が示されました。
つまり「利下げ打ち止め」が示されたわけです。

これにより今後1年(2026年)オーストラリアとニュージーランドの金利差は、
オーストラリア：当面金利据え置き、2026年は1回の利下げがるかどうか
ニュージーランド：2026年は金利据え置き予測(2027年後半から利上げ予測)
と、金利差が拡大するどころか、金利差は現状維持、もしかしたら縮小もあるかもしれません。

もちろん為替は金利差だけで動くものではなく、そもそも現状はオーストラリアの経済・雇用は強いため、経済指標発表時など豪ドルの一段高があるかもしれませんが、そもそも豪ドル/NZドルは10年以上続けてきたレンジ相場を上抜けるほどの高値水準であり、その上昇は一時的で限定的になると思います。