レシオ・コール・スプレッド

レシオ・コール・スプレッドとは

相場が一定の範囲内で上昇する場合に有効なストラテジー。下落時の損失は限定されるが、予想の範囲を超えて上昇した時の損失は無限大。なお、売建のコールを一部買い戻すことで、バーティカル・ブル・コール・スプレッドに変更することができる。

最大利益 限定
最大損失 無限大
特徴 状況に応じて、バーティカル・プル・コール・スプレッドに組みなおすことができる

組合せ

同限月のオプションのうち、「権利行使価格が高いコールの売り」と「権利行使価格が安いコールの買い」を組合わせて保有する。

  • 「権利行使価格が安いコールの買い」よりも「権利行使価格が高いコールの売り」を多く保有するのがポイント。

具体例

設定時の日経平均株価10,000円
11,000円のコールを40円で2枚売り
10,500円のコールを100円で1枚買い

日経平均の変動による損益変化

表:レシオ・コール・スプレッド
日経平均 10,000 10,500 11,000 11,500 12,000
損益(千円) -20 -20 480 -20 -520
  • それぞれの時点における「本質的価値」と「プレミアムの受払い」で合成ポジションの損益を計算しています。
  • オプションの最小売買単位(1枚)の約定代金は、プレミアム×1,000円です。

ご注意ください

  • 記載している取引例は、手数料を考慮していません。
  • 損益図は満期日まで保有した場合の例です。
  • オプションの市場価格は、原資産価格のほか、満期までの期間・権利行使価格・金利水準・原資産の変動性、さらには個別銘柄毎の需給関係の影響を受け変動するため、当該ポジションを組むことにより、市場で決済を行う場合の損益が確定するわけではありません。
  • 取引例はあくまで参考例であり、必ずしもストラテジーが企図する結果になるわけではありません。

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