ダウ理論とは？6原則やメリット、使い方、注意点をわかりやすく解説

ダウ理論と並ぶ有名な相場理論に「エリオット波動」があります。トレンドを分析する手法としてどちらも有用ですが、注目するポイントには違いがあります。

ダウ理論は、チャート上の高値と安値の位置関係に注目するのが特徴です。「前の高値・安値を超えているか」を見ることで、現在のトレンドが上昇中なのか、下落中なのかをシンプルに判断します。

一方、エリオット波動はトレンドを一つのサイクル(周期)として捉えます。「上昇5波・下降3波」という合計8つの波で1つのサイクルが形成されると考え、現在の相場がサイクルのどの段階にあるのかを把握しようとするのが特徴です。

このように、ダウ理論がトレンドの方向性を定義する基本的な考え方であるのに対し、エリオット波動はそのダウ理論を基盤としつつ、さらに未来の値動きの波形パターンまで予測しようと試みる、より発展的で複雑な理論といえるでしょう。

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市場価格を形成するすべての要因は、平均価格に反映されているという法則です。平均価格は、FXに置き換えた場合、為替レートのことを指します。

この法則が成り立つのは、相場の値動きは経済指標や金融政策のようなファンダメンタルズ要因や、予測不可能な戦争・テロ・天災などの影響を受けて形成される「需給バランス」によって日々変動しているからです。

ダウ理論では、将来の値動きを予測する場合、現在の値動きを示したチャートを分析して、検討することが望ましいとされています。

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トレンドは、継続する期間に応じて、長期、中期、短期の3種類に分類されるという法則です。

例えば、1年から数年以上続く動きが長期トレンドです。

数週間から、数ヶ月以上続く動きが中期トレンドです。長期トレンドとは逆行する方向に動き、調整局面(行き過ぎた価格を落ち着かせてバランスを取り戻すような動き)を示すのが特徴となっています。

数時間から、数週間以上続く動きが短期トレンドです。中期トレンドよりさらに短い調整局面を示します。

トレンドには、先行期、追随期、利喰い期の3段階があるとする法則です。

先行期では、一部の投資家が先行して底値(一定期間中の一番低い値段のこと)で買ったり、天井(一定期間中の一番高い値段のこと)から売ったりすることで、価格に緩やかな動きが出始めます。

追随期は、相場の動きを見て、売買に参加する投資家が増えてくる時期です。この段階では、急激な価格変動が起こりやすくなります。

利喰い期は、先行してエントリーしていた投資家が利益確定を行う時期です。この段階になると、相場が加熱し、多くの報道などを通じて初心者の参入も増えてきます。利喰い期になると、トレンドは終わりに向かうと考えられます。

トレンドを判断するためには、相関性のある複数の銘柄を確認する必要があるという法則です。相関関係のある通貨ペアや指標を確認したうえで、トレンドが発生しているのかどうかの判断をするのが重要だといえます。

トレンドの信頼度は出来高によっても確認できるという法則です。出来高とは取引量のことを指します。 通常であれば、価格が上昇すると、勢いに乗じて売買したいトレーダーが集まってくるため、出来高も上昇する傾向があります。しかし、価格が上昇しても出来高が上昇しない場合があり、そのようなケースではトレンドが転換している可能性を疑ったほうが良いということです。

ただし、この理論はFXにおいてあまり有効な理論ではありません。というのも、FXは株式のように特定の取引所で売買が行われるわけではなく、国境の区別なく世界中で取引されているため、出来高を正確に把握することが難しいからです。

余談ではありますが、テクニカル分析の中には出来高を要素とする手法がありますが、それらはFXには向かないということが言えるのです。

ダウ理論では、高値と安値(一定期間のトレンドの中で最も高い値段と最も安い値段のこと)に注目し、連続する高値・安値が、それより前の高値・安値より上に位置する(切り上げる)状態が「上昇トレンド」、下に位置する(切り下げる)状態が「下降トレンド」と定義されています。

これらのトレンドは「上昇トレンドで高値を更新せずに安値を更新する」「下降トレンドで安値を更新せずに高値を更新する」といったシグナルが出ない限り、基本的に継続していくという法則です。

ダウ理論の大きなメリットは、体系的で客観性の高い基準でトレンドを判断できる点にあります。

市場心理や個人の感覚に頼った分析とは異なり「高値・安値の更新」という明確なルールを基準にしてトレンドの継続や転換を判断するため、誰が分析しても同じ結論に至りやすいという再現性の高さがあります。特に投資初心者が、相場の大きな流れに乗る「順張り」戦略を実践する際は有効な手法と言えるでしょう。

また、株式市場だけでなく、為替(FX)、商品(コモディティ)、暗号資産など、需要と供給で価格が決まる流動性の高い市場であれば幅広く応用できる汎用性の高さも魅力です。

ダウ理論には売買シグナルの発生が遅れがちになるというデメリットがあります。トレンドの転換は、チャート上でそれが明確に確定してから判断されるため、どうしても実際の値動きを後追いする形になります。

例えば、上昇トレンドの終了シグナルが出るのは、高値を更新できずに下落し、直前の安値を割り込んだ時点であり、すでに価格が天井から大きく下がったあとです。このタイミングでエントリー・決済(利食いや損切りなど)をすると価格が逆行し、損失につながる可能性もあり、短期売買には不向きとされています。

また、分析が主観に左右される側面もあります。どの時間軸(日足や週足など)を設定してチャートを見るか、どの高値・安値を重要と見なすかによってトレンドの解釈が分かれることがあるのです。

さらにダウ理論は明確な方向性を持つ「トレンド相場」で機能するため、価格が一定範囲を上下する「レンジ相場」では機能しにくい点も理解しておく必要があります。

「ダウ理論だけで勝てるのか？」という疑問があるかもしれませんが、ダウ理論はあくまでもトレンドが発生しているのかどうかを見極める方法であり、レンジ相場で使うのには不向きです。FX相場の7割はレンジ相場と言われているため、ダウ理論だけで勝ち続けることは現実的には難しいといえます。さまざまな場面で利益を獲得するためには、レンジ相場に強いオシレータ系のテクニカル指標(相場の過熱感を測る指標)などの活用も検討しましょう。

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ダウ理論に基づくと、高値・安値の切り上げや切り下げが起こったタイミングで、ようやくトレンドが発生していると判断します。チャートを後追いすることになるため、そのタイミングでエントリーしてもすぐに価格が逆行してしまい、あまり利益を得られないケースもあるのが欠点です。

ダウ理論をメインに据えながら、ファンダメンタルズ分析を補助として活用するのも手でしょう。いち早く値動きを読み、迅速にエントリーできれば、大きな値幅を取ることも可能になるかもしれません。

「ダマシ」とは、チャート分析で予測した通りに価格が動かないことを指します。

ダウ理論においても、ダマシが発生する可能性はあるため注意しましょう。ダウ理論は、多くの投資家が意識している手法のため、それを利用して資金量の多い大口トレーダーが意図的にダマシを仕掛けてくる場合もあります。